Mount 50K

Tržišta dostižu rekordne vrednosti na pozadini većeg poverenja u ekonomiju. Optimizam treba ublažiti sa oprezom.

BSE Sensex, berza, Strani investitori, indijska ekonomija, Covid kriza, ekonomska recesija, indijski ekspresni uvodnik, indijske ekspres vestiŠtaviše, ovaj porast nije koncentrisan na nekoliko odabranih akcija, već je na širem nivou, pri čemu su indeksi srednje i male kapitalne berze takođe svedoci sličnom porastu.

BSE Sensex je u četvrtak po prvi put premašio istorijsku granicu od 50.000. Dok su tržišta od tada bila povučena knjiženjem profita, skoro 90 posto porasta Sensexa iz dubine zabeleženo u martu prošle godine nije ništa drugo do spektakularno. Štaviše, ovaj porast nije koncentrisan na nekoliko odabranih akcija, već je na širem nivou, pri čemu su indeksi srednje i male kapitalne berze takođe svedoci sličnom porastu. Strani investitori su se takođe masovno okupili - između 1. aprila i 21. januara, strani portfolio investitori uložili su neto od 2,41 miliona miliona rupija u indijske akcije, što je najviše ikada u jednoj godini. Učešće u maloprodaji takođe je doživelo spektakularan porast — oko 10 miliona novih demat računa je otvoreno 2020. Sve ovo sugeriše da uprkos tome što privreda prolazi kroz verovatno najtežu recesiju u poslednjih nekoliko decenija, učesnici na tržištu su optimistični u pogledu budućih izgleda.

Postoji nekoliko mogućih objašnjenja za porast tržišta. Prvo, postoji daleko veći optimizam u pogledu stanja u privredi nego ranije sa vodećim ekonomskim pokazateljima koji sugerišu da je snažan oporavak u toku. Ako se tome dodaju očekivanja o nesmetanom uvođenju Covid vakcine i kao posledica toga, jačanje potražnje, posebno za usluge visokog kontakta, postoji razlog za optimizam. Ovaj stav su ponovili i ekonomisti IRB-a u svom poslednjem mesečnom pregledu stanja privrede, koji su primetili da je oporavak sve jači i da će uskoro zima našeg nezadovoljstva postati slavno leto, dodajući da ako ne posećujemo drugog talasa, najgore je iza nas. Drugo, postoje povećana očekivanja od predstojećeg budžeta Unije. S obzirom na to da je vlada ove godine bila prilično konzervativna u pristupu, postoje očekivanja da će ministar finansija, osim što će najaviti korake za pomoć privrednom oporavku, olabaviti fiskalne slavine, dajući tako potrebnu opskrbu privredi. I treće, povoljni uslovi likvidnosti, kako na domaćem, tako i na globalnom nivou, igraju značajnu ulogu u podizanju cena akcija.

Međutim, postoji razlog za oprez. Iako su tržišta okrenuta budućnosti, čini se da su procene nategnute. Na tržištu se trenutno trguje sa odnosom cene i zarade od 34, što je daleko iznad njegovog dugogodišnjeg proseka. Iako će se zarada povećati, ovo proširenje višestruke zarade će se u nekom trenutku prilagoditi stvarnosti da ekonomija još uvek ima znatnu udaljenost da pređe kako bi se oporavila na nivoe pre COVID-a. Čak i ako se uzme u obzir brži oporavak, ekonomija će se verovatno oporaviti na nivoe iz 2019-2020, tek oko kraja 2021-22.